|
结构型成长和周期性增长共同推动本轮行业景气繁荣06 年以来的本轮机械行业景气在受益于宏观经济周期性繁荣的同时，行业自身结构型成长动力的推动越来越重要，周期性增长和结构型成长双重作用是本轮行业景气持续超预期的主要原因。
08 年行业周期性增长动力或将减弱随着政府紧缩信贷和控制投资力度的加强，行业周期性增长的宏观经济背景将有所变化，而进入十一五规划中后期，新建基础设施项目也会阶段性减少，行业周期性增长动力将逐渐减弱。
结构性成长动力依然充足行业结构型成长动力依然充足并存在足够空间：中国造船量仅为全球的 20% ，产业转移的过程仍很长；工程机械虽然大部分产品已实现国产化，但出口的增长空间巨大；机床工具国产率仅 39% ，出口增长、进口替代都存在足够空间。
子板块更看好铁路设备、机床工具及零部件
1、 铁路设备：受益于铁路建设投资重新加速，以及即将到来的铁道部体制改革，体制改革是破解中国铁路困局的必由之路，
整个大铁路行业将因此迎来高速增长的“黄金十年”；
2、 机床工具及零部件行业景气持续繁荣、结构性成长空间巨大，应是未来两年的关注重点；
3、 造船行业：继续维持高景气， 08 年远非盈利高点，国内先进船企将在中国造船业强势崛起的大背景下，经历脱胎换骨的变化；
4、 工程机械板块高景气趋势尚未出现明显转折，我们仍维持“推荐”；
5、 集装箱及港口设备：周期性增长和结构性成长相对不明显，因而成长性溢价有所下降，但正处转型期的两大龙头，其资产配置价值依然突出。
关注优势行业的龙头企业
1、铁路设备：南车时代电气 (3898.HK) “推荐”评级。
2、机床及零部件板块：天马股份、昆明机床“推荐”，沈阳机床“谨慎推荐”。
3、工程机械：厦工股份、柳工“推荐”评级
4、 造船：中国船舶、广船国际“推荐”评级
5、港口及集装箱：中集集团“谨慎推荐”评级
|
